ФИНАНСОВО-КОММЕРЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

5.1. Финансы предприятия

5.1.1. Понятие о финансах и финансовых отношениях

Для создания нового и функционирования действующего предприятия необходим капитал. Производство товаров, работ, услуг требует постоянной деятельности по закупке производственных ресурсов, а также по реализации готовой продукции, что невозможно без постоянного притока и оттока денежных средств. Движение денежных средств проявляется в финансовых отношениях предприятия с другими субъектами рыночных отношений, внутри предприятия и в образовании многочисленных фондов денежных ресурсов, необходимых для осуществления производственно-хозяйственной деятельности.
Финансы предприятия – это финансовые или денежные отношения, возникающие в процессе кругооборота основного и оборотного капитала, формирования, распределения и использования денежных доходов и фондов денежных средств предприятия.

Финансовые отношения предприятий по экономическому содержанию классифицируются как возникающие между различными субъектами в сфере функционирования предприятия (табл. 5.1).

Таблица 5.1
Классификация финансовых отношений по экономическому содержанию

5.1.2. Финансовый механизм предприятия и функции финансов

Финансовый механизм предприятия – это система управления его финансами в целях достижения поставленных финансовых целей.
Достижение максимальной прибыли является наиболее общей целью управления финансами. Вместе с тем, она не исчерпывает возможную постановку и других целей, не менее важных для предприятия, например, получение желаемой нормы прибыли на определенные инвестиции, снижение налогооблагаемой прибыли путем ее обоснованной капитализации, оптимизация соотношения использования прибыли на цели потребления и накопления и проч.
Схема управления финансами представлена на рис. 5.1.
Важнейшими элементами финансового механизма предприятия являются финансовый учет, финансовый анализ и финансовое планирование, в том числе стратегическое.
Финансовый учет позволяет следить за движением денежных средств на предприятии, формированием себестоимости, издержек, прибыли, позволяет составить финансовую отчетность предприятия.

Рис. 5.1. Система управления финансами предприятия

Финансовый анализ проводится по данным финансовой отчетности с привлечением источников оперативной информации. Он дает представление о финансовом состоянии предприятия на отчетную дату и о его изменении за отчетный период. Существуют достаточно отработанные методики финансового анализа, в том числе и осуществляемые с применением программных средств.

Финансовое планирование в рыночных условиях представляет собой процесс, в недостаточной степени знакомый российским специалистам на предприятиях, привыкшим работать в условиях тотально-плановой экономики и неизменного уровня цен. В процессе финансового планирования составляются долгосрочные и краткосрочные прогнозы, финансовые планы, в том числе бюджеты предприятия, балансы доходов и расходов, модели денежных потоков, прогнозные балансы предприятий. Обязательным элементом в системе финансового планирования является финансовый контроль, позволяющий управлять финансами предприятий как в оперативном порядке, так и с позиций стратегического управления предприятием.
Финансовый механизм предприятия не является автономным. Его действие регулируется действующим законодательством, нормативными и методическими подзаконными актами, издаваемыми различными органами власти, ведомствами, министерствами (например, законы, положения, инструкции, издаваемые Правительством РФ, Министерствами экономики, финансов, налогов и сборов и т.п.).
Принято условно выделять три основные функции финансов предприятия:
- распределительная, заключающаяся в распределении и перераспределении доходов и расходов предприятия в процессе его функционирования;
- контрольная, сущностью которой является стоимостный учет всех объектов и хозяйственных операций предприятия и контроль за эффективностью его функционирования и финансовой устойчивостью;
- стимулирующая, заключающаяся в рыночном механизме перетока капитала в привлекательные объекты бизнеса.
Порядок и направления распределения и перераспределения доходов и расходов предприятия вытекают из самой сущности финансовых взаимоотношений и формируются в процессе его деятельности. В этом процессе участвуют все субъекты, между которыми возникают финансовые взаимоотношения в сфере функционирования предприятия.
Контрольная функция осуществляется через целый ряд учетных и контролирующих органов различных уровней, к числу которых можно отнести бухгалтерские службы предприятий, аудиторские организации и подразделения внутреннего аудита на самом предприятии, контрольно-ревизионные органы различного уровня – ведомственные и вневедомственные, налоговые службы и проч.

Стимулирующая функция должна реализовываться как на уровне предприятия – стимулирование работников и подразделений предприятия, так и на уровне экономики в целом – переток капитала по отраслям и сферам бизнеса. Для успешной реализации этой функции недостаточно рыночных механизмов, необходимы законодательные акты и внутренние регламентирующие документы на предприятии, например, положения по стимулированию персонала, положения по внутрипроизводственному коммерческому расчету и т.п.

5.1.3. Финансовые ресурсы, денежные фонды
и резервы предприятия

Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных, привлеченных и заемных средств, необходимых для нормального функционирования финансового механизма предприятия. Схематично структура источников формирования ресурсов предприятия представлена на рис. 5.2.
Финансовые ресурсы предприятия разделяют следующим образом:
- собственные, включающие собственный капитал предприятия, чистую прибыль и амортизационные отчисления;
- заемные – это кредиты и займы со стороны банковской системы, бюджета, других предприятий на возвратной основе;
- привлеченные – это источники формирования финансовых ресурсов за счет временно свободных собственных средств, привлечение внешнего предпринимательского капитала в качестве вложений в предприятие и бюджетных ассигнований целевого назначения (не кредиты и займы).
Если в процессе функционирования собственных средств предприятия недостаточно для финансирования капитального строительства или оборотного капитала, то предприятие может получить в кредитной организации (банке) кредит или произвести заем у другого предприятия. Заемные средства не должны превышать более 40 – 50 % в общей структуре капитала предприятия, чтобы не нарушить его финансовой независимости.
Финансовые ресурсы предприятия формируются в процессе его функционирования и выступают в форме денежных фондов и резервов  (табл.5.2).

Рис. 5.2. Источники формирования ресурсов предприятия

Таблица 5.2
Финансовые фонды и резервы

5.1.4. Финансирование деятельности предприятия
путем использования заемных средств

В ходе функционирования предприятия возникают ситуации, когда собственных и привлеченных средств оказывается недостаточно, поэтому предприятие вынуждено прибегать к кредитам и займам, то есть к использованию заемного капитала.
Принципы кредитования представлены в табл. 5.3.
Таблица 5.3
Принципы кредитования

 Проценты за кредит могут включаться в себестоимость выпускаемой продукции в размере ставки рефинансирования Центрального Банка РФ плюс 3 % коммерческой маржи, сумма процентов сверх указанной выше суммы, а также проценты по долгосрочным кредитам выплачиваются за счет чистой прибыли предприятия.

Заемные средства включают:
- долгосрочные кредиты банков, предоставляемые в целевом порядке на срок более одного года;
- долгосрочные займы у других организаций также на срок более одного года;
- краткосрочные кредиты банков и краткосрочные займы у других организаций, предоставляемые на срок менее одного года. Краткосрочное кредитование имеет ряд форм – коммерческий (товарный) кредит, банковский кредит,  лизинг, факторинг, ценные бумаги и некоторые другие.
Коммерческий или товарный кредит заключается в том, что поставщик сырья, материалов, комплектующих как бы кредитует предприятие, поставляя ему ресурсы без предварительной оплаты и оговаривая в
договоре сроки оплаты, как правило, по факту поставки с определенной отсрочкой. Просроченной считается задолженность с момента наступления срока расчетов по договору, однако на практике обычно считается нормальной задолженность, не превышающая трех месяцев.

Долгосрочный кредит или заем дается под определенные гарантии, обычно под залог имущества, поэтому одновременно с заключением кредитного договора заключается договор залога. Краткосрочные кредиты и займы обычно также предоставляются под определенные гарантии, но могут быть необеспеченными, если предприятие-кредитополучатель имеет высокий рейтинг кредитоспособности. В международной практике такое финансирование применяется обычно для реализации краткосрочных проектов, обеспечивающих быструю отдачу средств. Недостатком такого вида кредитов и займов является высокая процентная ставка, так как высок риск и требуется единовременно крупная сумма денежных средств.
Кредитная линия является формой предоставления кредита, когда финансирование проекта может проводиться траншами, систематическим перечислением оговоренных средств в несколько сроков. Кредитные линии обеспечивают получение средств в несколько приемов без дополнительного оформления кредитных заявок, что требует времени.

Лизинг представляет собой особую форму кредитования, при которой банк или другое предприятие покупает для лизингополучателя объект основных средств, передает ему в эксплуатацию в долгосрочную аренду с последующим выкупом. Лизингодатель получает определенный процент за эту сделку, все расходы по содержанию и обслуживанию объекта и по его страхованию несет лизингополучатель.
Другие формы кредитования менее распространены.

Целью управления финансами является поиск таких источников финансирования, которые обеспечивали бы предприятие финансовыми ресурсами по самой низкой из возможных цен, а использование полученных финансовых ресурсов приносило бы максимальную прибыль.

5.1.5. Временная стоимость денег
(«будущие и прошлые» деньги)

Временная стоимость денег – один из важнейших факторов, которые необходимо учитывать предприятию при управлении финансовыми ресурсами и выборе источников финансирования. Дело не только в том, что в рыночных условиях играет роль инфляция – вялотекущая или достаточно высокая. Любая сумма средств, вложенная в то или иное предприятие, должна через некоторое время принести прибыль, поэтому финансовый менеджер обязан просчитать упущенные выгоды или будущие прибыли с позиций временной стоимости денег. Для приведения
сегодняшней стоимости денег к «будущим» деньгам или «будущей стоимости» к текущему моменту времени, применяются специальные методы – начисление сложных процентов и дисконтирование.
Вводим следующие обозначения:
Fn  – будущая стоимость, т. е. количество денежных средств, которыми будет располагать предприятие на конец года;
P – сумма текущих инвестиций;
i – годовая ставка процента;
n – количество  лет;
F1 – сумма денег в конце первого года; она равна инвестициям плюс процентный доход, т. е.:
F1 = P+ i P =  P (1 + i) ;
F2  – сумма денег в конце второго года; она равна:
F1 (1 + i) = P (1 + i) (1 + i) = P (1 + i)2 .
Будущая стоимость инвестиций, рассчитанная по методу сложных процентов, ежегодно в этом случае будет составлять:
Fn = P (1 + i) n =  P ? T1 (i; n) ,
где T1 (i; n) –  стоимость 1 руб. с начисленными сложными процентами (определяется по специальным таблицам, например, табл. 5.4).
Таблица 5.4
Будущая стоимость одного рубля с начислением сложных процентов
Т1 (i, n)  = (1 + i)n  

Рассмотрим пример. Предприятие инвестировало в другую фирму большую сумму денег. Фирма платила дивиденды в размере 3 руб. на акцию. Ожидается, что дивиденды будут увеличиваться ежегодно на 20 % в течение последующих трех лет. За эти годы будут получены следующие дивиденды:
Fn = (1 + i) n  .

Дальнейшие расчеты дают следующие результаты:
F1 = 3 (l + 0.2) 1 = 3 T1 (20%?1)= 3? (1,200)= 3,60 руб.
F2 = 3 (l + 0.2) 2 = 3 T1 (20%? 2)= 3? (1,440)= 4,32 руб.
F3 = 3 (l + 0.2) 3 = 3 T1 (20%? 3)= 3? (1,728)= 5,18 руб.
Но в действительности банки начисляют сложные проценты поквартально, ежедневно и т. д. Следовательно, если процентный доход начисляется m раз в году, основная формула для определения будущей стоимости примет следующий вид:
Fn = P (1 + i / m) mn = P? T1 ( i / m, nm)
Например, на депозит внесено 10000 руб. при ставке 20% в год. Деньги положили на пять лет. Процентная ставка начисляется ежеквартально. Накопленная сумма на конец пятого года определяется по вышеприведенной формуле, где показатели имеют следующие значения:                   P –10000 руб.; i / m – 20% / 4 = 5%; nm = 5?4 = 20. Следовательно:
F5=10000(1+0,05)20 =10000? T1 (5%?20) = 10000 ? (2,653) = 26530руб.
На практике часто возникает необходимость определить ценность текущей стоимости в ценностях будущего периода. Это делается с помощью дисконтирования, которое обратно пропорционально будущей стоимости сегодняшнего движения денежных средств. Дисконтирование применяется для оценки будущего движения денег в ценностях сегодняшнего дня. Оно используется при прогнозном планировании капитальных вложений.
Поэтому формула   Fn=P(1+i)n при определении текущей стоимости (Р) в ценностях будущего примет следующий вид:  
,
где Т3 (i, n) – текущая стоимость 1 руб.
Рассмотрим пример. Представилась возможность получить 20000 руб. через шесть лет. Если можно получить доход в размере 10% с инвестиций, сделанных предприятием, то какая сумма потребуется, чтобы заплатить за такую возможность сейчас?
Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо определить текущую стоимость 20000 руб., которые будут получены только через шесть лет, используя 10 %-ную ставку дисконта (10%?6), равную 0,565.
Следовательно,
 руб.
Из этого следует, что при имеющейся возможности получить 10% по инвестициям, платить за эту возможность сегодня 11300 руб. не
имеет смысла. В любом случае предприятие через шесть лет получит сумму  20000 руб.
Учет временной стоимости денежных средств позволяет сравнивать денежные суммы, получаемые в различные периоды времени, и принимать решения о стратегии финансирования проектов или предоставлении средств взаймы