2.1 Расчет средних показателей и создание базовой модели зависимости результативного показателя от влияния внешних и внутренних факторов

Таблица 8 заполняется на основании исходных и расчетных данных первой части курсовой работы.
При анализе инвестиционной чувствительности критических параметров проекта используется классификация затрат на переменные и постоянные, в зависимости от изменения объема производства.
Переменные затраты -затраты, которые изменяются с изменением объема производства (увеличиваются или уменьшаются). К таким затратам относят расход материалов, сырья, заработную плату производственных рабочих, топливо, электроэнергию на технологические цели и т.д.
Постоянные затраты -затраты, которые не изменяются под влиянием объема производства. Это: амортизация, процентные платежи по кредитам; арендная плата, налоги, включаемые в себестоимость, содержание аппарата управления.
В работе к переменным издержкам на единицу продукции относятся:
- стоимость сырья, материалов, покупных полуфабрикатов;
- основная заработная плата производственных рабочих;
- отчисления на социальные нужды (таблица 1).
Все остальные издержки относятся к условно-постоянным.
Для расчёта средних показателей переменных издержек, цены продукции,  годовых условно-постоянных затрат (Pср графа 9 таблицы 8) необходимо воспользоваться формулой:
Pср = [P1 * КД1 + P2 * КД2 + … + Pt * КДt] / КДS ,
где Pt – значение показателя в t-ый период времени;
КДt - коэффициент дисконтирования (ставка сравнения, табл.7);
КДS – сумма коэффициентов дисконтирования за t  лет.
Рассчитав в таблице 8 средние значения, необходимо приступить к созданию базовой модели зависимости результативного показателя от влияния внешних и внутренних факторов.

Таблица 8

Исходные данные для анализа инвестиционной чувствительности

 

Показатели

Усл
об.

Значения показателей в t-ый период времени

Ср.
знач.

t=0

t=1

t=2

t=3

t=4

t=5

1

2

3

4

5

6

7

8

9

1.Годовой объем реализации, шт., (табл.1)

N

-

 

 

 

 

 

 

2.Переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб., (табл.1)

V

-

 

 

 

 

 

 

3.Цена единицы продукции, тыс. руб., (табл.1)

Ц

-

 

 

 

 

 

 

4. Годовые условно-постоянные затраты, млн. руб., (табл.4)

W

-

 

 

 

 

 

 

5. Срок реализации, лет, (табл.1)

 t

0

1

2

3

4

5

5

6. Величина амортизации основных фондов за год, млн. руб., (табл.1)

A

-

 

 

 

 

 

 

7.Начальные инвестиционные затраты, млн. руб., (табл.3)

Io

 

 

-

 

-

 

-

 

-

 

-

 

8. Дисконтная ставка, (табл.1)

г

-

 

 

 

 

 

 

9.Коэффициент дисконтирования
(ставка сравнения, табл.7)

КДt

-

 

 

 

 

 

КДS (сумма с 1 по
5-й год)

10. Ставка налога на
прибыль, (табл.1)

n

 

-

 

-

 

-

 

 

 

 

Допуская, что проектный денежный поток равен величине чистой прибыли (после выплаты налогов), скорректированной на величину неденежных статей затрат (например, амортизации основных фондов), в инвестиционном анализе рекомендуется использовать следующую модель зависимости:
NPV = - I0 + ([N* (Ц – V) – W] * [1 – n] + A) * КДS
где N - годовой объем реализации, тыс. шт.:
V - переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб.;
Ц - цена единицы продукции, тыс. руб.;
W - годовые условно-постоянные затраты, млн. руб.;
t - cрок реализации, лет;
A - величина амортизации ОФ за год, млн. руб.;
Io - начальные инвестиционные затраты, млн. руб.;
КДS – суммарный коэффициент дисконтирования (ставка сравнения);
n - ставка налога на прибыль.
В соответствии с данной моделью необходимо определить критические точки ключевых показателей инвестиционного проекта и величину чувствительного края.
Расчётно-методические аспекты анализа инвестиционной чувствительности представлены в таблице 9.
Результаты анализа инвестиционной чувствительности рекомендуется обобщать в виде сводной аналитической таблицы (таблица 10).

Таблица 9
Расчетно-методические аспекты анализа инвестиционной чувствительности


Наименование критических точек и их условные обозначения

Формула расчета критической точки

Формула расчета чувствительного края (SM)

1

2

3

1. Безубыточный годовой объем продаж (N*)

2.Безубыточная цена единицы продукции (Ц*)

3. Безубыточные переменные издержки на производство единицы продукции (V*)

4. Безубыточные годовые условно-постоянные затраты (W*)

5. Максимально допустимая величина начальных инвестиционных затрат (Io*)

6. Предельно максимальная ставка налога на прибыль (n*)

7. Срок окупаемости инвестиционного проекта (Ток)

п.1.4.

8. Максимальная безубыточность цена инвестированного в проект капитала – внутренняя норма рентабельности (IRR)

п.1.4.


Таблица 10
Чувствительность контрольных точек инвестиционного проекта


Показатели

Планируемое значение

Крайнее безопасное значение

Чувствительный край
(уровень существенности), %

1.Годовой объём
реализации, тыс. шт.

 

 

 

2.Цена единицы
продукции, тыс. руб.

 

 

 

3.Переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб.

 

 

 

4.Годовые условно-постоянные затраты,
млн. руб.

 

 

 

5.Начальные инвестиционные
затраты, млн. руб.

 

 

 

6.Ставка налога на
прибыль, %

 

 

 

7.Срок реализации
инвестиционного проекта, лет

 

 

 

8. Внутренняя норма
рентабельности
(IRR), %